1樓:戀疾
對於資本管制,存在兩種截然不同的看法。一種觀點認為,資本管制只改變資本流動的方式,而不改變其總量。嚴格管理的人民幣匯率表明,中國的貨幣政策很重要,需要對人民幣短期利率進行管制。
另一種觀點認為,儘管中國目前實行的是有限浮動的匯率制度,但資本管制仍然具有很強的約束力,這使中國**能夠對短期利率適當進行調整。在目前全球金融動盪的背景下,以上兩種觀點的對比更加鮮明。
由此,對於資本自由流動的影響,人們也有完全不同的詮釋。對於資本自由流動,一種觀點認為,資本專案自由化會降低交易成本,從而改變跨境資本流動組合,但不一定影響資本流動總量。另一種觀點認為,資本專案自由化將會影響資本流動的規模和結構,並最終迫使政策制定者在匯率管理和獨立的貨幣政策之間作出選擇。
中國的貨幣政策,除了調節短期利率外,還採用了其他廣泛的政策工具,包括對存款利率和最低貸款利率的行政管制,以及對儲備需求、貸款配額、視窗指導和投資限制等方面的數量調節。這些措施使中國的貨幣政策在短期利率受到匯率制度約束的情況下,仍然具有極大的迴旋餘地。我們發現,中國短期利率沒有受到強大的制約,這從更廣泛的意義上進一步表明了人民幣的獨立性。
這一發現更加符合中國的實際。
中國的資本管制制度有兩個重要的特點。首先,越不穩定的跨境資本流動,對其管制越嚴格;其次,隨著時間推移,管理模式已從一味地防止資本流出,轉向對跨境資本雙向流動進行更為均衡的管理。對於後者而言,決策者更加傾向於「逆風」管制。
中國跨境資金流量大幅增長,表明中國經濟日益開放並融入世界經濟,受全球市場影響的程度也不斷擴大。在岸—離岸貨幣市場人民幣利差較大,而且通過跨境套利交易不能使在岸—離岸貨幣市場人民幣利差消失,表明資本管制是有效的,同時亦表明了中國貨幣政策的相對自主性。
中國香港可以看做牢牢釘住美元的小型開放經濟體。歐元區可以看做實行浮動匯率的大型開放經濟體。中國由於持續實行資本管制,其短期利率的調整比香港地區或歐元區受美國的影響似乎更小。
中國的資本管制是否有約束力
資本管制的實施手段?
2樓:荒誕不經
在經濟學上,資本管制是一種貨幣政策工具,是國家**機關等權力機構用來掌控資本從國家資本賬戶等的流進和流出,以及定向投資金額從國家或貨幣中的進出。資本管制從克林頓**祈求通過國際社會的努力建立世界**組織(wto)起變得越來越突出,最初是因為全球化已經提升了區域強勢貨幣的加快速度,換句話說,給一些貨幣超出其自然地理界限的效用。
資本流動受國家施加的資本管制的影響。各國**對進入該國的資本流量往往具有控制權。例如,一個國家的**能夠對本國投資者在國外資本所得課以特別稅,這種稅收迫使本國投資者不再向國外市場輸出資金,因而增加了本國的資本帳戶餘額。
然而,其他受此稅收影響的國家會對其本國投資者課以類似的稅收加以報復,結果各國投資者在外國的投資均減少。
中國放鬆資本管制的歷史背景
3樓:happy涓嶇煡閬
中國改革者呼籲拆除將龐大的中國經濟與外部世界隔絕的最後、也是最大的高牆之一。
就放鬆中國嚴格的資本管制而言,中國央行發表的一份三步規劃,是迄今最具體的公開提議。若按照規劃中的設想得到實施,全球經濟格局在今後十年裡將經歷徹底變化。
外國投資者在中國**和債市的參與程度將大幅提高,目前,這兩大市場基本上對境外人士關閉。人民幣將扮演更重要的國際角色,削弱美元的霸主地位。中國企業將以大得多的規模,收購在全球金融危機中受到重創的美歐同行。
但是,這項改革能否按照設想得到實施是一個大問題。儘管改革者在今年中國最高領導層換屆之前力主加快改革,但十年一度的領導層換屆本身預計將擾亂政治體制,**們在重大人事變動之際注重政策穩定。
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