1樓：匿名使用者
經營槓桿(operating leverage)，
是指根據成本性態，在一定產銷量範圍內，產銷量的增加一般不會影響固定成本總額，但會使單位產品固經營槓桿示意圖定成本降低，從而提高單位產品利潤，並使利潤增長率大於產銷量增長率;反之，產銷量減少，會使單位產品固定成本升高，從而降低單位產品利潤，並使利潤下降率大於產銷量的下降率。所以，產品只有在沒有固定成本的條件下，才能使貢獻毛益等於經營利潤，使利潤變動率與產銷量變動率同步增減。但這種情況在現實中是不存在的。
這樣，由於存在固定成本而使利潤變動率大於產銷量變動率的規律，在管理會計和企業財務管理中就常根據計劃期產銷量變動率來**計劃期的經營利潤。
企業一般可以通過增加銷售金額、降低產品單位變動成本、降低固定成本比重等措施使經營槓桿率下降，降低經營風險。
可以從兩個方面來理解經營槓桿
一方面是從經營槓桿係數的計算公式可以看出來，單價和銷售量增加，邊際貢獻就會增加，經營槓桿係數=邊際貢獻/(邊際貢獻-固定成本)，因為分母還要減去一個固定成本，分母總是小於分子的，因此同時增加一個數值時，相對於金額較大的分子來說，它增加的幅度相對較小，而相對於金額較小的分母來說，它增加的幅度相對要大，所以分母增加比例越大，則整個式子越小，即經營槓桿係數越小，舉例:如邊際貢獻=100，固定成本=20，則經營槓桿係數=100/(100-20)=1.25，當由於單價上升而使邊際貢獻增加20時，即邊際貢獻=120，固定成本不變，則120/(120-20)=1.
2<1.25，即經營槓桿係數變小，兩者呈反方向變化，其他也一樣分析。
另一方面:我們可以知道經營槓桿係數越大經營風險則越大，如果單價和銷售量增加，那不相當於可以得到更多的利潤嗎?經營風險就會越小的，經營槓桿係數也會越小，所以其與經營槓桿係數呈反方向變化。
2樓：匿名使用者
經營槓桿，又稱營業槓桿或營運槓桿，反映銷售和息稅前盈利的槓桿關係。指在企業生產經營中由於存在固定成本而使利潤變動率大於產銷量變動率的規律。
經營槓桿，是指根據成本性態，在一定產銷量範圍內，產銷量的增加一般不會影響固定成本總額，但會使單位產品固定成本降低，從而提高單位產品利潤，並使利潤增長率大於產銷量增長率；反之，產銷量減少，會使單位產品固定成本升高，從而降低單位產品利潤，並使利潤下降率大於產銷量的下降率。所以，產品只有在沒有固定成本的條件下，才能使貢獻毛益等於經營利潤，使利潤變動率與產銷量變動率同步增減。但這種情況在現實中是不存在的。
這樣，由於存在固定成本而使利潤變動率大於產銷量變動率的規律，在管理會計和企業財務管理中就常根據計劃期產銷量變動率來**計劃期的經營利潤。
財務槓桿對企業資本結構決策有何影響
3樓：匿名使用者
引言槓桿效應，是指固定成本提高公司期望收益
，同時也增加公司風險的現 象，槓桿具有放大贏利波動性的作用。企業籌資方式的選擇往往會使企業產生 固定性的籌資成本比如債務利息或優先股股利。當企業現金流不能應付這些到 期的固定性籌資成本時企業將喪失償債能力，這就是財務風險。
例如2007 美國次貸危機對我國很多企業造成了毀滅性的打擊，2023年上半年，全國就有 6.7 萬家規模以上中小企業倒閉。溫州30 萬家製造企業中的20%處於停產和半 停產狀態，並有4 萬家企業倒閉；東莞關停、轉移外資企業就有405 家，同比 上升36.
4%[2]。其深層次的原因是人們只盯住了槓桿的更大收益而忽視了由此 帶來的風險，當風險釋放的時候企業無力承受。悲慘的事例教育我們不能盲目 的追求槓桿效應的最大化，應將槓桿效應與風險因素綜合考慮，使企業能從容 應對風險，不至於倒閉破產。
什麼樣的資本結構是企業最佳資本結構？這將是 本文的介紹重點。 財務槓桿簡介1.
1 財務槓桿定義財務槓桿是指由於固定債務的存在而導致企業息稅前利 潤變動引起普通股每股收益產生更大變動的槓桿效應。當企業存在債務融資時 就會產生財務槓桿效應。如果負債經營使得企業每股利潤上升，便稱為正財務 槓桿；如果使得企業每股利潤下降，通常稱為負財務槓桿[3]。
財務槓桿的大小 通常用財務槓桿係數表示，它是企業計算每股收益的變動率與息稅前利潤的變 動率之間的比率。財務槓桿係數越小，表明財務槓桿作用越小，財務風險也就 越小。 dfl== 式中：
dfl——財務槓桿係數；δ eps——普通股每股收益變動額；eps—— 變動前的普通股每股收益；δ ebit——息稅前盈餘變動額；ebit——變動前的 息稅前盈餘。 上述公式可以推導為： dfl= 為債務利息；pd為優先股股利；t 為所得稅稅率。
1.2 財務槓桿收益a、b、c 三家業務相同的公司，相關財務資料如表1。 可以看出完全沒有負債融資的a公司相對於有債務融資的b、c 司，當息稅前利潤增加1倍時，每股收益也增加了1 倍，說明每股收益與息稅 前利潤同步變化，沒有顯現出財務槓桿效應。
而b、c 公司每股收益分別增長了 116%和154%，顯示出財務槓桿效應。同時由於b、c 公司資本結構的不同（b、 公司資產負債率為20%、50%），他們的每股收益變化率為116%和154%，說明資產負債率越高的公司財務槓桿效應越明顯。隨著債務利息的增加，企業面臨 的現金危機也在增加，同時財務風險也增大。
企業是可以通過不同的籌資渠道來調整企業的負債比率，通過合理安排資 本結構，適度負債，使財務槓桿利益抵消風險增大所帶來的不利影響。 資本結構簡介2.1 資本結構含義企業資本由負債和權益構成，短期資金需要量和籌集方 式經常變化，且在整個資金中所佔比重不高，因此將短期資金作為營運資金管 理。
因此長期債務與權益資本的組合形成了企業的資本結構。債務融資一方面 可以實現抵稅收益，但在增加債務的同時也會加大企業的風險，並最終要由股 東承擔風險的成本。企業資本結構決策的主要內容是權衡債務的收益與風險， 實現合理的目標資本結構，實現企業價值最大化。
2.2 資本結構決策資本結構決策有不同的方法，常用的方法有資本成本比 較法與每股收益無差別點法，其中資本成本比較法以資本成本作為選擇標準， 計算過程簡單，這種方法只是比較了各種融資組合方案的資本成本，而沒有考 慮不同融資方案帶來的財務風險，本文重要介紹第二種方法即：每股收益無差 別點法。
每股收益無差別點法以不同融資方案下企業的每股收益相等為基礎，通過 比較在企業預期盈利下的不同融資方案的每股收益，進而選擇每股收益最大的 融資方案。 每股收益無差別點的計算公式如下： eps== 式中：
eps 為每股收益；n 為籌資後的發行在外的普通股股數。 以上述a 公司為例，假定a 公司息稅前利潤為15 萬，需追加資本50 有三種籌資方式：一是全部發行普通股：
增發25000 股，每股20 元，這時每股收益1.5 二是全部發行長期債券：債務利率7%,利息35000元，這時每股收益1.
725 三是全部發行優先股：優先股股利10%，優先股股利50000元1.25 示可以看出當企業預期息稅前利潤大於10.
5萬元時，採用長期債務 融資比採用普通股融資的每股收益大，當企業預期息稅前利潤大於20 萬元時， 採用優先股融資比採用普通股融資的每股收益大。同時可以看出無論企業息稅 前利潤多大時，採用長期債務融資都比採用優先股融資的每股收益大。由於a 企業預期息稅前利潤15 萬，通過對每股收益無差別點比較a 企業應該採用發行 長期債券融資方式。
4樓：市素蘭渾橋
1.經營槓桿是指由於固定成本的存在，導致利潤變動率大於銷售變動率的一種經濟現象，它反映了企業經營風險的大小。營業槓桿係數越大，經營活動引起收益的變化也越大；收益波動的幅度大，說明收益的質量低。
因而會導致債務人和投資者對自身收益的要求會提高。
2.財務槓桿則是由於負債融資引起的。較高的財務槓桿意味著企業利用債務融資的可能性降低，這可能使企業無法維持原有的增長率，從而損害了收益的穩定性；同時較高的財務槓桿也意味著融資成本增加，收益質量下降。
故較高的財務槓桿同樣會降低收益質量，債務人和投資者會要求更高的回報率，導致資本成本上升。
你認為如何利用財務槓桿提高企業負債經營效應?
會計考試，名詞解釋:資本結構， 經營槓桿， 淨現值， 應收賬款基本成本 ， 杜邦財物分析體系
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